沈陽泓德重型機械有限公司是中國具規(guī)模、專業(yè)制造成套砂石設備、礦山破碎生產(chǎn)線制造企業(yè)之一。歷經(jīng)二十余載的發(fā)展，公司巨資建設利專業(yè)的生產(chǎn)線和研發(fā)中心，擁有了研究、設計、制造、銷售、安裝、維修、培訓等服務為一體的專業(yè)化團隊。網(wǎng)址：http://www.www.466364.com

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　　從結(jié)構(gòu)上看，基于目前的利潤結(jié)構(gòu)和鋼廠對鋼材需求的預期，短期內(nèi)積極限產(chǎn)的動力仍然不強。這是鐵礦石等爐料短期企穩(wěn)反彈后領(lǐng)跌期貨盤面。真正的下跌還需要等待一個清晰的下跌信號出現(xiàn)。

　　從礦石需求結(jié)構(gòu)來看，等待建材需求高峰落地，實際上供應壓力已經(jīng)開始主導目前的下跌;另一個是等待板塊需求高峰。從時間上看，價格從元旦和春節(jié)時間開始壓縮-單缸液壓圓錐破。庫存下降的方式和速度是盤面基金關(guān)注的焦點。

　　根據(jù)鋼鐵供應結(jié)構(gòu)充裕的弱勢現(xiàn)實，無論是環(huán)保限產(chǎn)還是負反饋(目前市場是負反饋，現(xiàn)貨需要補跌加速)，未來國內(nèi)對鐵水的需求下降只是時間問題，所以礦石也是只是時間問題來補償現(xiàn)貨價格的下降(需求下降暫時被定義為季節(jié)性)。

　　從環(huán)保的兩個節(jié)點來看，一是國慶節(jié)環(huán)保限產(chǎn)炒作，以充足的庫存刺激鋼材反彈，也是收費壓力;二是采暖季限產(chǎn)炒作聯(lián)動，然后是產(chǎn)量下降的壓力;

　　從負反饋的角度看，目前的下跌是在市場上，所以螺紋期貨領(lǐng)跌，而礦石對跌幅進行補償;一旦鋼材現(xiàn)貨彌補跌幅，則存在礦石階段性領(lǐng)跌的可能。當現(xiàn)貨礦補跌時，期貨加速領(lǐng)跌，終觸發(fā)現(xiàn)貨風險只是一個節(jié)點或等待鋼廠的產(chǎn)量結(jié)構(gòu)(整體上暫按波段思路處理)

　　2鐵礦石期貨領(lǐng)跌，但有折扣，焦點是等待鋼鐵現(xiàn)貨補跌;

　　礦石期貨的下跌是繼螺紋期貨下跌之后的補充下跌。如上所述，如果礦石期貨要主動下跌，需要對鋼材現(xiàn)貨價格進行補充，進一步降低鋼廠的盈利能力。礦石的作用是礦石現(xiàn)貨彌補下跌的起點，而這一點又是確定下來的(除非行業(yè)重新關(guān)注另一個問題的變量)。

　　1礦石期貨下跌深度受基差制約，但領(lǐng)跌預期不變;

　　跟隨螺紋期貨的下跌來彌補跌勢，跟隨螺紋反彈形成修復;這是礦石期貨的節(jié)奏;礦石期貨領(lǐng)跌后，現(xiàn)貨相對防御性較強(基于需求)，形成期貨下跌的約束，但在弱勢預期結(jié)構(gòu)下，反彈后再次下跌的結(jié)構(gòu)不變，所以我認為大幅下跌的礦石不適合追空。反彈有結(jié)束信號，有風險控制的波段可以參與做空。

　　礦石的堅挺現(xiàn)實是建立在鋼廠需求大、產(chǎn)量大的基礎上的，而鋼的供應多是鋼價疲軟現(xiàn)實的基礎;而在供應充足的情況下，需求預期強烈是鋼價的支撐。

　　目前，強勢鋼鐵產(chǎn)品顯示出階段性恢復，價格下跌抑制了生產(chǎn)-單缸液壓圓錐破。必須等待需求，以減輕供應壓力。因此，礦石等爐料對螺紋下降的節(jié)奏比較明顯;當然，跟隨螺紋反彈的預期不會改變，只是鋼沒有上漲的結(jié)構(gòu)。

　　礦石現(xiàn)貨價格主動領(lǐng)漲，期貨礦石被動跟隨;預期疲軟。在礦石現(xiàn)貨上升基礎松動之前，沒有新的上漲勢頭，礦石期貨開始走下坡路。雖然受基差制約，反彈仍將繼續(xù)領(lǐng)跌，不會改變。，直到礦石現(xiàn)貨補償開始，然后礦石現(xiàn)貨補償下降，期貨下跌。

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