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　　從結構上看，基于目前的利潤結構和鋼廠對鋼材需求的預期，短期內積極限產的動力仍然不強。這是鐵礦石等爐料短期企穩反彈后領跌期貨盤面。真正的下跌還需要等待一個清晰的下跌信號出現。

　　從礦石需求結構來看，等待建材需求高峰落地，實際上供應壓力已經開始主導目前的下跌;另一個是等待板塊需求高峰。從時間上看，價格從元旦和春節時間開始壓縮-單缸液壓圓錐破。庫存下降的方式和速度是盤面基金關注的焦點。

　　根據鋼鐵供應結構充裕的弱勢現實，無論是環保限產還是負反饋(目前市場是負反饋，現貨需要補跌加速)，未來國內對鐵水的需求下降只是時間問題，所以礦石也是只是時間問題來補償現貨價格的下降(需求下降暫時被定義為季節性)。

　　從環保的兩個節點來看，一是國慶節環保限產炒作，以充足的庫存刺激鋼材反彈，也是收費壓力;二是采暖季限產炒作聯動，然后是產量下降的壓力;

　　從負反饋的角度看，目前的下跌是在市場上，所以螺紋期貨領跌，而礦石對跌幅進行補償;一旦鋼材現貨彌補跌幅，則存在礦石階段性領跌的可能。當現貨礦補跌時，期貨加速領跌，終觸發現貨風險只是一個節點或等待鋼廠的產量結構(整體上暫按波段思路處理)

　　2鐵礦石期貨領跌，但有折扣，焦點是等待鋼鐵現貨補跌;

　　礦石期貨的下跌是繼螺紋期貨下跌之后的補充下跌。如上所述，如果礦石期貨要主動下跌，需要對鋼材現貨價格進行補充，進一步降低鋼廠的盈利能力。礦石的作用是礦石現貨彌補下跌的起點，而這一點又是確定下來的(除非行業重新關注另一個問題的變量)。

　　1礦石期貨下跌深度受基差制約，但領跌預期不變;

　　跟隨螺紋期貨的下跌來彌補跌勢，跟隨螺紋反彈形成修復;這是礦石期貨的節奏;礦石期貨領跌后，現貨相對防御性較強(基于需求)，形成期貨下跌的約束，但在弱勢預期結構下，反彈后再次下跌的結構不變，所以我認為大幅下跌的礦石不適合追空。反彈有結束信號，有風險控制的波段可以參與做空。

　　礦石的堅挺現實是建立在鋼廠需求大、產量大的基礎上的，而鋼的供應多是鋼價疲軟現實的基礎;而在供應充足的情況下，需求預期強烈是鋼價的支撐。

　　目前，強勢鋼鐵產品顯示出階段性恢復，價格下跌抑制了生產-單缸液壓圓錐破。必須等待需求，以減輕供應壓力。因此，礦石等爐料對螺紋下降的節奏比較明顯;當然，跟隨螺紋反彈的預期不會改變，只是鋼沒有上漲的結構。

　　礦石現貨價格主動領漲，期貨礦石被動跟隨;預期疲軟。在礦石現貨上升基礎松動之前，沒有新的上漲勢頭，礦石期貨開始走下坡路。雖然受基差制約，反彈仍將繼續領跌，不會改變。，直到礦石現貨補償開始，然后礦石現貨補償下降，期貨下跌。

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